已量產(chǎn)7nm制程設備零部件 富創(chuàng)精密科創(chuàng)板IPO成功過會 一家國產(chǎn)半導體設備精密零部件企業(yè)
2022年5月5日，上交所科創(chuàng)板上市委發(fā)布2022年第35次審議會議結果顯示，國產(chǎn)半導體精密零部件廠商——沈陽富創(chuàng)精密設備股份有限公司(以下簡稱“富創(chuàng)精密”或公司)順利通過上交所審核，其科創(chuàng)板上市進程邁出關鍵性的一步。
可量產(chǎn)7nm制程設備所需的精密零部件
公開資料顯示，富創(chuàng)精密成立于2008年，是一家國產(chǎn)半導體設備精密零部件企業(yè)，主要產(chǎn)品應用于半導體設備覆蓋集成電路制造中刻蝕、薄膜沉積、光刻及涂膠顯影、化學機械拋光、離子注入等核心環(huán)節(jié)，部分產(chǎn)品已應用于制造先進7nm制程的前道設備，成為了全球為數(shù)不多的可以量產(chǎn)應用于7nm工藝制程半導體設備的精密零部件制造商。除半導體設備外，公司產(chǎn)品也應用于制造顯示面板、光伏產(chǎn)品的泛半導體設備及其他領域。
據(jù)介紹，富創(chuàng)精密產(chǎn)品主要包括工藝零部件、結構零部件、模組產(chǎn)品和氣體管路等，并且在高精密、高潔凈、高耐腐蝕、耐擊穿電壓等性能方面均達到了國際主流客戶標準。
富創(chuàng)精密目前已有部分腔體、內(nèi)襯、勻氣盤等高端產(chǎn)品應用于7nm工藝制程設備，未來將繼續(xù)擴大相關品類，并加快研制應用于5nm及更先進工藝制成的半導體設備精密零部件。
值得一提的是，內(nèi)襯產(chǎn)品已通過主流國際客戶認證的除了富創(chuàng)精密，還包括少量美國廠商 、 韓國Iones、日本Tocalo等，其中韓國 Iones和日本 Tocalo 都是采購了富創(chuàng)精密內(nèi)襯后進行涂層加工后再銷售給主流國際客戶。
報告期內(nèi)，富創(chuàng)精密的產(chǎn)品已進入了東京電子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半導體設備龍頭廠商供應鏈體系。同時，基于半導體設備國產(chǎn)化趨勢，富創(chuàng)精密也積極開拓境內(nèi)市場，產(chǎn)品已進入包括北方華創(chuàng)、屹唐股份、中微公司、拓荊科技、華海清科、芯源微、中科信裝備、凱世通等主流國產(chǎn)半導體設備廠商，為我國半導體產(chǎn)業(yè)供應鏈安全提供了助力。
值得一提的是，富創(chuàng)精密實際控制人兼董事長、總經(jīng)理鄭廣文先生同時也是半導體設備廠商芯源微的創(chuàng)始投資人。
半導體精密零部件的國產(chǎn)化機遇
根據(jù)富創(chuàng)精密的招股書顯示，半導體行業(yè)遵循“一代技術、一代工藝、一代設備”的產(chǎn)業(yè)規(guī)律，半導體設備是延續(xù)行業(yè)“摩爾定律”的瓶頸和關鍵。鑒于半導體設備廠商往往為輕資產(chǎn)模式運營，其絕大部分關鍵核心技術需要物化在精密零部件上，或以精密零部件作為載體來實現(xiàn)。
半導體設備精密零部件具有高精密、高潔凈、超強耐腐蝕能力、耐擊穿電壓等特性，生產(chǎn)工藝涉及精密機械制造、工程材料、表面處理特種工藝、電子電機整合及工程設計等多個領域和學科，是半導體設備核心技術的直接保障。因此，半導體設備的升級迭代很大程度上有賴于精密零部件的技術突破，從而半導體精密零部件不僅是半導體設備制造環(huán)節(jié)中難度較大、技術含量較高的環(huán)節(jié)之一，也是國內(nèi)半導體設備企業(yè)“卡脖子”的環(huán)節(jié)之一，其支撐著半導體設備行業(yè)，繼而支撐半導體芯片制造和整個現(xiàn)代電子信息產(chǎn)業(yè)。
近年來，得益于中國政府的大力支持，中國半導體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迅速，特別是在近兩年全球“缺芯”的大背景之下，國內(nèi)的半導體制造業(yè)發(fā)展迅猛，對于半導體設備的需求也是持續(xù)高速增長。
根據(jù)國際半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會SEMI發(fā)布《全球半導體設備市場統(tǒng)計報告》顯示，2021年全球半導體制造設備銷售額激增，相比2020年的712億美元增長了44%，達到1026億美元的歷史新高。其中，中國大陸地區(qū)再度成為全球最大的半導體設備市場，占比高達28.9%。
此外，由于近兩年來美國對于中國半導體制造業(yè)的持續(xù)打壓，以及國內(nèi)半導體制造廠商對于供應鏈多元化、國產(chǎn)化的需求的增長，也推動了國產(chǎn)半導體設備廠商的高速增長。同樣，國產(chǎn)半導體設備廠商出于供應鏈安全考慮，也在持續(xù)提升國產(chǎn)化精密零部件的占比。這對于國產(chǎn)半導體精密零部件廠商來說可謂是一大發(fā)展機遇。
根據(jù)招股書顯示，目前國內(nèi)規(guī)模較大的半導體設備精密零部件廠商主要為臺灣地區(qū)的京鼎精密和日本Ferrotec等外資企業(yè)的境內(nèi)子公司，其主要為國際半導體設備廠商供貨。在國產(chǎn)半導體設備精密零部件企業(yè)中，富創(chuàng)精密也能夠直接為國際及國產(chǎn)半導體設備廠商制造量產(chǎn)產(chǎn)品。此外，也有以向國產(chǎn)半導體設備廠商供貨為主的靖江先鋒和托倫斯等。
根據(jù)不同類型設備2020年公布的市場規(guī)模累加得到的富創(chuàng)精密主要產(chǎn)品的市場規(guī)模預測數(shù)據(jù)顯示，富創(chuàng)精密目前涉及的半導體設備精密零部件全球市場規(guī)模2020年約為160億美元，占當年全球半導體設備市場規(guī)模的22%。若根據(jù) SEMI 預測的2030年半導體設備市場規(guī)模達到1,400億美元，假設比例不變，則富創(chuàng)精密主要產(chǎn)品全球市場規(guī)模有望在2030年超過300億美元。
根據(jù)以上數(shù)據(jù)，2020年富創(chuàng)精密涉及的工藝零部件、結構零部件、模組產(chǎn)品和氣體管路四大類產(chǎn)品全球市場規(guī)模合計約160億美元，而2020年富創(chuàng)精密的營收僅為4.81億人民幣（約合0.72億美元），也就是說，目前富創(chuàng)精密主要產(chǎn)品在全球市場占有率不足1%，尚有較大成長空間。
營收及凈利潤增長迅速，但規(guī)模仍相對較小
財務數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，富創(chuàng)精密實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為2.25億元、2.53億元、4.81億元、8.43億元；凈利潤分別約為686.23萬元、-3334.4萬元、9350.5萬元、1.21億元；扣除非凈利潤分別為-809.05萬元、-6016.99萬元、3161.11萬元和7484.73萬元。
可以看到，近兩年來，富創(chuàng)精密的營收、凈利潤、扣非凈利潤都呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，特別是2020年和2021年，營收同比增幅分別高達90.11%和75.26%。
但是，與Ferrotec、京鼎精密、超科林等同行業(yè)廠商的營收和凈利潤水平對比來看，富創(chuàng)精密的規(guī)模仍相對較小。
富創(chuàng)精密也表示，公司雖然已發(fā)展成行業(yè)內(nèi)綜合實力較強的民營企業(yè)之一，并具備較為全面的產(chǎn)品品類，但與美國、日本、臺灣地區(qū)同行業(yè)企業(yè)相比，公司的業(yè)務規(guī)模仍然偏小。尤其是公司當前產(chǎn)品以零件為主，模組產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模與同業(yè)相比存在較大差距。隨著半導體設備精密零部件市場的快速增長和國際同業(yè)的持續(xù)投入，公司業(yè)務規(guī)模和產(chǎn)品布局趕超國際同業(yè)尚需自身的長期持續(xù)投入與國內(nèi)下游半導體設備廠商的不斷成長。
另外，從收入來源看，2019-2021年來，富創(chuàng)精密應用于半導體設備的收入來源占比持續(xù)提升，2021年已經(jīng)達到了88.22%，應用于非半導體設備的收入來源占比已降至11.78%。
從具體的是產(chǎn)品類別來看，2019-2021年，結構零部件的收入占比一直是最高的，維持在40%以上；氣體管路的收入占比一直在持續(xù)快速提升，已經(jīng)由2019年的2.24%提升到了2021年的16.62%。工藝零部件和模組產(chǎn)品的占比則呈緩慢下滑態(tài)勢，但至2021年仍維持在20%左右。
政府補助在凈利潤總額中占比較高
報告期內(nèi)，富創(chuàng)精密確認為當期損益的政府補助分別為3,069.51萬元、7,212.21萬元和5,617.76萬元，占2020年和2021年同期利潤總額比例分別為66.62%和41.45%（2019年公司利潤總額為負）。
所獲得的政府補助，主要為公司承接國家“02 重大專項”和其他政府專項補助的遞延收益結轉，其中“02 重大專項——基于焊接和表面涂覆技術的大型鋁件制造技術開發(fā)”項目于 2020 年完成驗收并收取與費用相關補助 3,996.24 萬元一次性計入其他收益，2021 年起該項目政府補助收益主要為前期與資產(chǎn)相關補助的攤銷，導致當期其他收益同比大幅下降。
富創(chuàng)精密表示，若未來政策環(huán)境發(fā)生變化，公司可能無法持續(xù)獲得政府補助。
第一大客戶貢獻近6成營收
由于2019-2021年間，富創(chuàng)精密前五大客戶中帆宣科技和 TOCALO 的最終客戶均為客戶A（總部注冊在美國），因此，富創(chuàng)精密最終銷往客戶 A 的銷售收入占當期營業(yè)收入比例為 75.24%、74.54%和58.26%，雖然呈持續(xù)降低趨勢，但是對于客戶A的依賴程度依然很高。
對此，富創(chuàng)精密表示，公司對客戶A的銷售占比較高主要是由于下游行業(yè)集中度高及客戶A的行業(yè)地位導致。公司產(chǎn)品主要應用于刻蝕、薄膜沉積、化學機械拋光和離子注入機等前道設備，相應細分設備領域客戶A均是全球主要供應商；此外，公司與客戶A是相互依賴的合作關系，對于已經(jīng)達成合作關系的零部件供應商，設備廠家普遍黏性較強，輕易不會發(fā)生更換或代替，使得半導體設備生產(chǎn)商與上游零部件供應商互相綁定和依賴。
作為對比，根據(jù)同行業(yè)廠商京鼎精密和美國超科林的公開披露的年度報告，報告期內(nèi)京鼎精密的第一大客戶收入占比超過 80%，超科林的前兩大客戶合計收入占比超過 60%，與富創(chuàng)精密客戶集中情況基本一致。
另外，需要指出的是，在前五大客戶當中，除上海國投同時投資公司及拓荊科技，并委派相同董事齊雷，導致富創(chuàng)精密與拓荊科技被動存在關聯(lián)關系外，富創(chuàng)精密與其他前五大客戶之間不存在關聯(lián)關系。
除前述關聯(lián)關系外，富創(chuàng)精密董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心技術人員、持有公司 5%以上股份的股東、公司的其他關聯(lián)方未在上述客戶中擁有權益。
前五大供應商占比低于50%
報告期內(nèi)，富創(chuàng)精密向前五大材料供應商的采購總金額在當期總采購金額當中的占比一直是低于50%，且向第一大供應商的采購金額占比也一直是在20%左右，依賴程度相對較低。
2021年富創(chuàng)精密前五大外協(xié)供應商占當年外協(xié)比例同比 2020 年降幅較大，主要系公司外協(xié)供應商增加，一方面公司考慮原有部分外協(xié)供應商產(chǎn)能不足；另一方面公司保障供應鏈安全，部分外協(xié)環(huán)節(jié)提前儲備備選供應商。
研發(fā)投入占比高于同業(yè)，研發(fā)人員占比僅20.68%
數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，富創(chuàng)精密研發(fā)費用分別為2880.53萬元、3693.17萬元、7419.86萬元，呈大幅增長趨勢，研發(fā)費用在營收中的占比分別為11.37%、7.67%和8.80%。雖然研發(fā)費用占比并不高，但是如果與國內(nèi)外同行公司相比，亦處于較高水平。
在專利方面，截至本招股說明書簽署日，富創(chuàng)精密及子公司共擁有境內(nèi)外專利 137 項，其中境內(nèi)發(fā)明專利 30 項、境外發(fā)明專利 7 項。
在研發(fā)人員占比方面，截至 2021 年 12 月 31 日，富創(chuàng)精密員工人數(shù)為1,088 人。其中，研發(fā)人員 225 名，占公司全部員工比例為 20.68%。雖然在整個半導體行業(yè)當中，這個研發(fā)人員占比相對較低，但是對于半導體設備相關企業(yè)來說，卻并不算底。作為對比，北方華創(chuàng)2020年研發(fā)人員占比也只有23.67%。
當然，從整體的研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量以及專利產(chǎn)出來看，富創(chuàng)精密確實面臨著高端技術人才短缺，人才儲備相對不足的問題。
富創(chuàng)精密表示，半導體設備精密零部件制造業(yè)涉及精密機械制造、表面處理特種工藝、焊接等多個技術領域的知識，對技術人才素質有較高的要求。鑒于我國半導體設備精密零部件制造業(yè)起步較晚，高端技術人才儲備相對不足，雖然優(yōu)勢企業(yè)可以通過人才引進滿足階段性發(fā)展需要，但從長遠來看，高端技術人才的匱乏仍是公司做精做強、提升核心競爭力和國際競爭力的制約因素。
董事長鄭廣文為實際控制人
截至本招股說明書簽署日，在本次發(fā)行前，持有富創(chuàng)精密 5%以上股份的股東包括沈陽先進（22.55%）、寧波祥浦（21.56%）、上海國投（18.22%）、遼寧科發(fā)（6.38%）、鄭廣文（6.38%）、遼寧中德（6.38%）。
其中，鄭廣文通過個人直接持股6.38%，再加上通過沈陽先進的間接持股，以及員工持股平臺寧波芯富、寧波良芯、寧波芯芯，可控制公司 34.03%股份表決權，為富創(chuàng)精密實際控制人。同時，還鄭廣文擔任董事長、總經(jīng)理，對富創(chuàng)精密生產(chǎn)經(jīng)營、重大決策具有實際的控制力。
不過，在本次IPO發(fā)行完成后，鄭廣文控制的股份表決權比例將被進一步稀釋，屆時將存在控制力不足和控制權變動的風險。
擬募資16億元，投建生產(chǎn)基地
此次IPO，富創(chuàng)精密擬募資總額16億元，其中10億元用于“”集成電路裝備零部件全工藝智能制造生產(chǎn)基地”，該項目將通過精密機械制造、焊接、表面處理 特種工藝以及精密零部件、氣體管路和模組產(chǎn)品生產(chǎn)線，搭建智能信息化管理平臺，擴大公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能，提高產(chǎn)品科技含量，提升生產(chǎn)的信息化水平。另外6億元用于補充流動資金。
